刘锋：中国期货市场驶入专业时代，私募大时代演讲实录
【主题演讲】刘锋：中国期货市场驶入专业时代
提要 由期货资管网、证券时报主理，瑞龙期货、锦泰期货、冠通期货协办，以及博赢资产、鸿海财产支持的《私募大时代—2014上半年期货私募业绩报告会》，于2014年7月12日下昼，在深圳马哥波罗好日子旅馆乐成举行。本次聚会有来自天下各地近200位期货操盘手，以及期货圈的朋侪们。对上半年的期货生意举行了深入的总结和剖析。下文为刘锋先生的演讲全文，（刘锋：瑞龙期货有限公司总司理）
主持人：
谢谢杨总编的报告，如报告所说，正规军扬帆启航，听了上半年的报告，我想在座列位关于下半年各自事情领域生长以及推进都有了新的熟悉。接下来我们进入今天论坛下一环节，必发主题演讲环节，迎来第一位主题演讲嘉宾刘锋先生。
刘锋先生是瑞龙期货总司理，原中国国际期货有限公司副总司理，中期资产深圳分公司总司理、20年期货从业履历，在期货危害治理上累积了富厚的实战履历，曾于中期资产治理多元系列期货基金体现出低回撤、稳健回报的特征，善于组建和治理多基金司理的投资的团队。
20年期货从业履历让他熟知中国期货生长脉络，他为我们带来的演讲问题是《中国期货市场驶入专业时代》，掌声有请！
刘锋：
在座的有许多老朋侪，有些朋侪来往有十几年了，站在生意的层面看，投顾履历大都纷歧样，像有些是期货公司客户，而有些投顾是原来的期货公司员工，从研究员最先做起，虽然各人的履历纷歧样，但我以为他们都有一个配合特点，就是都从实盘生意中炼出来的，历程中都有许多的波折，市场总是在质疑他们的能力，可是他们始终在坚持自己的生意理念并一直做下去，最后被各人认可，被市场认可。
谢谢期货资管网，谢谢志伟。今天到座的都是优异的投顾，我借这个机谈判谈资管的生长历程和几点对未来的思索，以下分为三个部分来先容；
一、中国期货市场的已往；
二、中国期货市场的现在；
三、中国期货市场的未来；
在已往的期货市场里，也泛起过许多很是好的投资者。可是原来很是难成为一连性的、或者是说能够一连盈利的投资者，由于我以为原来的土壤、情形不适合作育优异的、能一连盈利的投资者。为什么 ？
一是最先中国的期货市场，我以为是摸着石头过河的阶段。谁人时间市场化经济没有完全成熟，在这个阶段是半妄想经济、半市场化经济阶段，市场经济只是一个雏形，最早推出的期货生意所郑州商品生意所，它的前身是粮食批发市场，从原来的现货市场转酿成期货生意所的，其时只是市场经济的试点单位，在初期的期货市场，大部分的商品现实上尚有妄想经济的影子，不完全体现出市场经济的特征，那妄想经济最大的特点是什么 ？主要就是体现它的配额制，按需分派，对价钱不敏感，但期货市场完全是市场经济的产品，就是由价钱说了算，由市场说了算，价钱化市场化决议了期货市场能否成熟，这是主要的一个指标。以是在中国谁人时间，妄想经济正在逐步向市场经济转变，是不可熟阶段。
在谁人时间各人理念上，或者说在制度上，是没有完全走开妄想经济的系统，谁人时间必发期货物种设计，并没有完全按国际标准举行设计，不切合大宗商品条件，像有些品种应该是不适合市场化的，像原来的咖啡，原来做过生意员的都知道，咖啡这个品种就不是很适合，由于原来中国人是不喝咖啡的，整个咖啡的库存很小只有10000吨，一顿也就几千元，几万万就可以把咖啡库存整个拿下，价钱就由你说了算了。它很容易被控制，就很难市场化，价钱集中在一小我私家的手上关于宽大投资者来说是个灾难，今天照旧上涨的明天有可能又跌回来了。
二是我们剖析市场的手艺也较量落伍，我记得最早的时间，各人做盘，都是看路透，看路透就看一个报价，你只能从报价里练练你的盘感，以是有许多做短线的客户，包括做高频生意的客户是从谁人时间练出来的，但真正练出来的能手也就是很少的人，那时间可提供的工具很是少，通常是拿一把坐标尺自己画，每一个K线图都自己画出来。以是在那种状态下，关于大多投资者来讲，他们都是弱势群体，他们没有步伐在谁人时间获得第一手的信息，周全的剖析，完全靠自己来琢磨。在这种情形下，很难爆发做得好的人。
再加上期货行业的研究也是初级阶段，只是提供一些外洋的剖析报告，很少海内的数据，写的一些报告是不是有用，客户看不看也没有做过多的相识，再加上从业职员都没有做过生意，也不允许做，关于一个没有做过生意的人写给做投资者的报告，几多都有点纸上谈兵的味道，没有临床履历，以是在这种情形下研究报告显得很是薄弱，没有实效性，没有什么指导意义� ？突б簿椭荒苎а忠掌饰�，看看图表来做生意。
并且其时投资者也不看重研究报告，相识一下哪个庄做得好我就跟一把，这种效率是最快的，马上就能赚钱，在那种状态下，你很难作育出，能够恒久盈利，稳固盈利的投资者出来。
在原来情形下，谁人时间是很受煎熬的，一直跟自己探讨一些怎么样来稳固业绩，怎么样坚持业绩，为什么总是突破不了这个关口，一直都是在彷徨，总是突破不了。我以为是由于市场的土壤所决议的。
那么，现在中国期货市场是什么现状 ？我的明确是，随着这20年整个经济体制刷新的成熟，中国的期货市场也逐步进入了一个成熟阶段。
首先它市场化铺开了，像有色金属、橡胶、大豆等品种就很成熟，首先它切合大宗商品的条件，价钱和外洋接轨，在海内生意了十几年，已经脱离妄想经济完全市场化了，整个市场化的改变，使我们许多品种的波动酿成很是有可塑性或者说具有纪律性，由于随着差别的机构进入，原来只有投契者（90%的投契者），原来是很少做保值的，随着整个市场一直成熟，逐步许多保值商进入了期货市场，他带来一个利益是把现货市场价钱的明确带进了期货市场，当市场价钱不对理的时间这些现货商会修正期货市场价钱，就是原来我们都是在玩金融游戏，投契去做，把期货物种当成一种切合去炒，和现货没有什么关系，可是现货商进入以后，若是你的期货价钱不对理，它的保值盘就出来了，它有大宗的保值需求。像原来广东的铝行业，铝在广东是集散地，他们以为在现货市场基础做不到这个价钱，只要把货抛到期货上去，完全就能赚到几年赚不到的钱，你这个期货市场太好了，期货市场具有较高的波动性，使得现货商看到了利润所在，以是大宗的现货商进入了期货市场，现实上对期货价钱不对理的压制，使期货价钱较为合理。这是一个转变。
另外，生意所在产品的设计上，是完全以大宗商品架构来做。我们80%的商品是跟国际接轨，这种设计的利益在于有很大的流动性，某家机构要控制它越来越难，使得它的价钱越来越市场化，我以为这个情形已经为散户作育成期货能手提供了情形。
另外期货公司也积累了履历，研发水平从纸上谈兵，逐步向实战转变。期货公司的研发职员会更多在研究他的短期效益或者影响价钱波动中最焦点的部分，推出的报告质量很是高，客户在相识到这些供需面的同时，所带来的对价钱的判断，使得他的生意准确率能大大提高。例如说在2003年，有位期货公司的专家提出铜价钱千年大底的报告，他的报告和看法很是鲜明既有说服力，其市价钱是在16000、17000周围，2003年以后，铜真的没有回到原来的价钱，一起到80000。包括后期期货公司的专家对棉花的研究，2008年对金融危急的研究，包括对美国量化宽松的研究，这些报告对整个生意是起到了直接主要的作用。期货市场内里，它的研究效果已经逐步酿成直接生产率转化为利润，而不是原来简简朴单看看图表化，纪录一下剖析，而是真的在工业里举行研究得出的效果，使得我们在市场价钱的掌握性更高。
现在我们投资者的生意要领，已经逐步从小我私家的生意手艺，转酿成整体性、系统性。包括对战略的研究，对战略的量化，包括种种趋势的组合，有一个有用完善的危害管控。另外尚有一个主要的转变，就是把生意杠杆放下来，原来杠杆很是大，恨不得一个月就能翻一番，但随着规模在逐步做大，客户群体逐步增添的时间，各人越来越多思量危害和收益比，把生意杠杆逐步减下来了，战略多元化了。这个是从原来追求高收益，来抢眼球，逐步向规模化的谋划转变。我们在座的专家，我以为都是冲着这样一种类型的方法来做，才华够做到现在这么优异。
现在更多人去组建生意团队，打造工业化谋划的看法。从原来一小我私家，逐步的组建一个团队，把自己的头脑拿出来和各人分享，在分享的同时又获得了许多其他团队差别的建议，他又可能衍生出更多的生意方法出来，包括对冲的方法、包括盘算机高频的方法，以后组合的方法都层出不穷。
我以为现在中国期货市场已经进入了专业化阶段，以后我们中国期货市场会怎么走 ？我是这么看的。现在我们期货公司，生涯压力是越来越大了，由于客户越来越专业，你若是没有好的工具给到客户，期货公司基本上没有什么生涯空间，以是我以为期货公司要先思索未来金融市场的生长偏向，才知道自己往哪一块使力。
我以为未来金融市场的生长有几个方面；
1、未来将进入地球村时代（互联网金融）
现在金融已经完全进入地球村时代，你在任何一个地方，爆发任何一件事情，都会被全球想关注你的人关注，这就是地球村的看法。例如说我们今天一会叶刚来讲他的投资理念，可能美国有一位他的朋侪，就能够听到他在这内里讲什么内容，他就能够学到叶先生的知识，现在完全是一个互联网时代，互联网时代给我们带来的信息是非� ？旖莸�，要学习你可能不需要面扑面相同，我们一样能学习到许多知识。我们在这种时代，期货投资者会越来越专业，以是期货公司也要把期货效劳放在网上来效劳必发客户。
2、全通道、全牌照时代。（平台一体化）
现在都是报备制了，牌照你可以先拿着，做得欠好再羁系，宽进严出。羁系逐步从原来的严管到现在逐步松开羁系，主要是现在金融市场的违规本钱很高，你不敢容易违规，信用变得越来越主要。以后我们可以跟银行的资金对接，或跟包管的资金对接，证券市场对接，和私募对接，种种金融平台我都可以对接，资金泉源很是多渠道，不但银行的钱、民间的钱，包括一些企业的钱。以是市场不缺钱，缺优异的投顾。
3、全品种时代。（期权、汇率市场、碳排放市场、天气指数）
期权很快要上，利率市场也将会被开放，网上有关于利率市场铺开的相关报道，这就意味着中国很快会进入利率市场化时代。我们前段时间和碳排放生意所的专家一起探讨碳排放的金融化，现在连减排都会作为一个指数来举行生意了，后面尚有可能天气指数会作为一种金融生意方法。我们现在是一个全品种生意的最好时期，生意品种以后可能会许多，生意战略的研究是我们期货公司研究的重点。
4、大数据研究时代
大数据时代，可以凭证客户的需求举行定制，周全的数据研究会成为期货公司的焦点竞争力，它可以剖析工业数据，生意数据，投资者行为剖析数据。只要能够在大数据内里找到剖析的要害点，必发数据就会酿成一个很是有用的研究，就可以爆发利润。
5、全球对冲时代；
中国也已经进入了全球对冲时代，现在已经有许多机构不但单做中国市场，他们已经进入了全球市场，可能几十亿的资金内里，有大部分资金是在做全球对冲的，宏观对冲，跨境的对冲，跨工业对冲，现货跟期货对冲，期货和期权对冲。对冲时代使我们市场结构会越来越富厚，生意规模的容纳度也会越来越大，在这种平台下，我以为未来应该会给各人带来更多的投资时机。
我们准备好了吗 ？我们要看到现在的危急，但我们同时对市场的远景也充满希望，信托期货公司和我们在座的投资专家会相助的很好，配合迎接专业的金融时代，谢谢各人！
- 声明：本网站转载文章仅为撒播更多信息之目的，并不代表本网站赞许其看法，本网站亦不包管文章内容的真实性、准确性和可靠性。文章内容为作者小我私家看法，仅供参考，并不组成任何投资建议及入市依据。凡据此入市者，危害和责任需由使用者自行肩负。 若是我们转载的文章不切相助者的版权声明或者作者不希望转载文章的，请实时联系必发: wlfqp@xfqh.c，我们将在第一时间处置惩罚。