【导读】地下黄金生意，用颇具诱惑力的广告词吸引着不明真相的投资者，什么手续费超低、杠杆巨细恣意可调、日内可以不限次生意等，只管一直被严肃攻击，但地下炒金依然屡禁不止，加入者因投资渠道不法，遭受损失却难以维权。本期节目，我们配合聚焦：地下炒金危害难测，黄金投资应选正规渠道。
主持人：郇芃
嘉宾一：上海期货生意所会员效劳与投资者教育部总监 张铭
嘉宾二：中国期货业协会终年执法照料 于学会
嘉宾三：五矿经易期货有限公司副总司理 邱菡仪
一位退休西席炒黄金，短短8个生意日，就把自己快要8万块钱的养老金积贮输光了。这是怎么回事呢？2011年3月最先，湖南维财公司未经批准建设“维财金”黄金电子生意网络平台，依托银行集中式转账营业招募投资者开展黄金生意。“维财金”推出署理商加盟模式，由各级署理商生长客户赚取佣金。
至2012年1月案发，湖南维财公司生长的署理商凌驾700家，注册的投资客户近4万名，接受客户投资的包管金凌驾23亿元，爆发生意佣金快要9亿元。这就是公安部督办的海内最大地下炒金案“维财生意所案”。这个案子惊动一时，开公司的是一对“80后”伉俪。他们俩最后一个判了14年，一个判了6年。
经济之声：于状师，这个公司是用什么样的手段吸引到投资者的，以至于能在不到一年的时间就有这么大的生意额？
于学会：现在地下黄金生意市场是一个重灾区，向老黎民推介黄金自己就很容易被接受。这个案子中，维财公司主要是使用生长大宗署理商，由署理商向老黎民鼎力大举推介这个市�� ；同时向各人包管，黄金很容易赚钱，并且在这个市场做，比正规市场杠杆大，甚至杠杆可以抵达100倍，即1块钱相当于100块钱来用，很容易让人血本无归。
经济之声：再好比允许月收益有10%，“周末您来听个讲座，买不买没关系，先来听听”，效果去了之后老黎民就很容易进了这个套。允许10%的收益，这一定不正当，对差池？现在海内正当投资黄金的途径都有哪些？
邱菡仪：对。现在由于今年以来，黄金和白银的价钱上涨幅度很是大，以是真正投资贵金属的收获也较量好。现在推介许多，但正当投资黄金的渠道照旧只有规范的几个，老黎民要是不想做杠杆，就直接去金店去买实物黄金，或者去银行买纸黄金，或者银行代销的黄金基金的定投，正规的商业银行就可以。对有专业投资能力的投资者，建议去加入生意所推出的产品，包括黄金生意所的远期递延产品，期货生意所推出的期货，尚有有一部分商业银行推出的期权生意等。
经济之声：“维财金”案里，于状师提到，1块钱可以当100块钱用，杠杆抵达了100倍，许多人去投资地下黄金的一个主要缘故原由就是有杠杆效益。可是期货市场着实也有包管金制度和杠杆机制。在期货市场，现在做一手黄金需要几多钱？杠杆能放大到几多倍呢？
张铭：现在在上海期货生意所生意的黄金的主力合约，价钱或许是270元/克，若是凭证合约，单位每手1000克来盘算，每手合约的价值或许在27万人民币� ；平鹌诨鹾显计局は衷谧钚碌陌芙�，最低生意包管金比例是6%，一手的合约就需要包管金或许1.6万元。若是凭证10%的包管金，或许手续费就是2.7万元。凭证案例中维财公司制订的生意规则，“维财金”100盎司黄金一手的包管金是牢靠的，即7000元。也即，按每盎司1300美元（相关于每克280元人民币）价钱盘算，每手7000元的投入所生意的黄金价值，约在100万元左右。用100万除以7000，就是杠杆比例，竟抵达140多倍，折算成包管金比例仅为0.7%左右，与期货生意所6%到10%的生意比例相差很大。反过来说，在维财公司所生意的危害一定相当重大。
邱菡仪：举例来说，在投资人群当中，可能投资期货的人比例较少，可是投资股票的人比例很大。好比，若是买股票，买了100块钱的股票，假设今天这只股票涨停，100块钱挣了10%，那就是挣了10块。但在期货生意当中，若是凭证10%的包管金来收，相当于100块钱购置的期货合约的价值应该是1000块钱，同样，当这个市场涨跌10%，要么就是赚了10%，即100块，要么亏了10%，即亏了100块，这样你投入的资金就会所有亏光。这就是自己期货生意的杠杆机制。
假设将这个杠杆放大凌驾100倍，可想而知，价钱稍有波动，正常情形下，据我们恒久视察，黄金价钱在日内的波动或许在不到1%，白银多时间可能到百分之三四，日内平均的波动恒久来看在3%左右。若是用100倍杠杆，只要价钱波动1%，投资者的资金就会全赔光。以是，关于炒地下金，宣传的时间话术一定就是：很短时间让你致富。但若是亏了不往里补钱，一定是爆仓亏光的。杠杆自己就是一把双刃剑，能迅速致富，但着实也能迅速让人变得一贫如洗。
经济之声：“维财金”这个案子是怎么定性的？
于学会：这个案子被法院定性为不法谋划罪。不法谋划罪指未经国家批准私自从事期货营业。我们国家不法谋划罪现适用的是未经由国家批准，哪些营业不可做，接纳的是枚举法。不法从事期货营业明确枚举在刑法当中，是被明确榨取的。
经济之声：上两期节目当中，我们讨论的案例可能都是诈骗罪，为什么这个定的是不法谋划罪？有什么差别？
于学会：诈骗罪，凭证老黎民的明确，即犯法是以不法占有为目的，修建一个虚伪的事实来骗钱。诈骗罪的案子最通俗的明确，简朴讲就是为了骗钱。但在这类案件中，这些市场的谋划者，他最先确实是想开一个市场，修建一个很大的系统给署理商，最后赚钱。可是在不法谋划的地下市场中，由于其面向的是千家万户老黎民，最后对市场的损害可能往往要比诈骗罪还大。
经济之声：维财案之后，凭证你们收到的投诉或者举报情形，类似这样的案件现在多未几？
张铭：着实上海期货生意所主要面临的是期货市场上举行的生意，以是有关的投诉也基本是爆发在这个市场上的。若是市场上泛起类似的维财案，举报的工具基本是公安机关，有的是证监局。
于学会：上海期货生意所是我们国家正规的期货生意所。地下市场中若是投资者在这方面遇到问题，一样平常来讲是由各地政府省政府来管，许多甚至直接向公安部分报案。并且黄金类较量特殊，在我们国家由人民银行统一治理。
邱菡仪：由于中国黄金市场化的时间较量短，加之黄金原来就是外汇储备当中的一部分，恒久以来，跟黄金有关的这部分都是由人民银行举行主要治理。人民银行的网站都会宣布响应投诉或者举报的联系方法。
现在，生意黄金正当的渠道，一是央行管的黄金生意所，属于现货市�� ；另一个就是上海期货生意所，属于期货市场。
经济之声：究竟什么样的是正当正规的黄金生意场合，由于许多人都或多或少地接触过类似黄金生意的推介，真正正规的期货生意场合应该有哪些标准？
张铭：上海期货生意所是经中国证监会批准，在国家工商局挂号注册的会员制非营利性的期货生意所。现在生意品种有有色金属，即铜、铝、铅、锌、镍、锡 ；化工品种有自然橡胶 ；贵金属品种就是黄金、白银 ；玄色金属品种有龙钢、线材等 ；能源品种有燃料油和沥青� ；平稹滓诨鹾显际窍衷谏馑獾睦嗨朴诠蠼鹗舻钠分�。这里首先要明确期货的看法，期货生意和通俗商品生意不是一回事。期货生意所现在生意的并不是商品，而是一份合约，这个合约划定在未来某个时间、所在交割一定命目的商品，以是期货生意的自己并不是商品而是一份条约，属于衍生品的领域。响应的，为了包管生意顺遂举行，还需要制订一系列重大的制度、设计来包管整个生意历程果真、公正、公正、清静、有序、高效，并不是简朴地拥有强盛的股东配景、办公所在豪华就可以做到。
现在在海内做期货的生意所有四家，在证监会五位一体的羁系下，有上海期货生意所、大连商品生意所、郑州商品生意所、中国金融期货生意所。现在做期货领域的，统一羁系的，并且从客服的开户到后面一系列的资金治理，都可以在中国包管金监护中心查到响应的客服效劳数据。以是切合开户，从开户、客户资金治理，包括后续响应的全力维护，都在证监会的统一羁系中，中国期货业协会有备案 ；另外，中国包管金融中心可以举行响应权益的维护。
经济之声：好比企业和小我私家去做这种投资的，现在哪种更多呢？
张铭：首先，从期货的起源来说，它最早是为了知足实体企业能够对冲危害的需要。以是从期货究竟是为谁效劳这个宗旨来说，对期货市场来说，首先应该是要能够吸引大宗的工业客户，能够为他们的生产谋划举行对冲危害，知足他们的需要。另外，他们的危害能够举行释放或者转移，这就需要相应的好比小我私家投资者、机构投资者，有举行类似于资金治理需要的举行期货生意的这部分投资者。以是在现在的期货市场，包括国际期货市场，由多种类型期货投资者组成，不但有工业客户，尚有专业投资者、机构投资者，包括小我私家投资者。
经济之声：有听众问，原油在海内有正当的生意平台吗？
邱菡仪：这个首先和各人先容一下，上期所（上海期货生意所）设立了上海能源生意中心，这个在准备当中，希望把原油品种对海内投资者开放，各人可以期待下。但现在，海内还没有生意原油的正当平台。
经济之声：期货生意是由于有包管金制度，以是具有杠杆效应，地下黄金生意大多就是用高杠杆来带来的高收益时机来吸引人。能不可详细先容一下期货生意的包管金制度呢？
张铭：包管金制度着实是期货市场的基本特征之一，它也是整个危害控制的一个重点。期货生意所的包管金一样平常是10%-15%，详细标准一是看品种的，差别品种包管金纷歧样，二是邻近交割月份包管金会提高，三是一连泛起单边市涨跌停板，或者市场持仓量抵达一定水平，或者其他生意以是为市场危害显着增大的时间，包管金可能还会提高，这也是为了控制生意的危害。期货生意会凭证差别商品的价钱波动特点设置包管金标准，为的是更好地控制危害，而不是像地下金那样，凌驾正惯例模的放大杠杆，导致投资者无法遭受正常的市场波动。二者之间是实质差别的。
邱菡仪：一样平常地，包管金是凭证价钱波动的一样平常幅度来定的，白银比黄金的波动幅度要大，那么白银的包管金比例就会比黄金的要高，从而更好地控制危害 ；再一点，好比特朗普中选，生意所要思量市场的波动可能比平时大，要特殊关注国际市场、贵金属的特征，生意所就会提前通告说要提高包管金 ；再有一个，如张铭说的，许多现货生意商通逾期货市场来完成实物交割，因此邻近交割月的时间包管金会提高。另外加一句，小我私家投资者是不可加入商品生意的实物交割的。以是这个主要针对企业而言。
经济之声：之前有看到一个段子，说投资期货最最少能捞到一手鸡蛋，也不太不可能，不可。
张铭：在期货生意所规则中，小我私家投资者不可开具增值税发票，是不可加入期货市场实物交割的。
经济之声：为什么会有包管金制度？出于什么思量呢？
张铭：包管金制度是期货市场的主要特征。虽然，除了包管金制度，期货市场尚有涨跌停板制度，这个在证券市场上也有，可是它的较量大，10%，而期货市场上好比黄金的包管金比例是6%，然后涨跌停板是5%。这说明生意者交的包管金是把天天的涨跌停板笼罩了的，镌汰穿仓的可能。另外，除了包管金制度、涨跌停板制度外，尚有一个当日无欠债制度，也就是说逐日生意竣事之后，凭证市场波动情形，盘算投资者的盈亏，响应地，若是泛起危害，生意所、期货公司会一级一级地通知到客户，客户要对包管金缺乏的部分举行补齐。不但单是包管金制度，现实上是一系列制度组成的，才华够包管期货市场的正常运行。
邱菡仪：现实上，我以为这是跟期货市场的起源有关。由于许多不相识期货市场的投资者，以为期货市场有点赌场的性子，由于它有包管金，放大了杠杆。以为期货市场危害很大，谈虎色变。包管金制度得从期货市场的起源提及，期货市场泉源于远期市场，在远期商业里，先交定金，为了在远期市场提防危害。也一样，期货市场从远期条约演酿成有标准化合约的集中化的生意。期货市场的目的就是为了让企业在荟萃竞价的市场内里，用更少的资金去规避危害。
经济之声：是，以是这些机制被地下的平台使用，就变了味了。可是也有人会问，做对偏向的投资者岂不是赚钱惊人？！都说期货生意是零和游戏，有亏必有赚，赚钱的人去哪了？地下炒金真有幸运的赚钱人吗？
邱菡仪：这得从地下金自己的态度出发，由于做不法生意一定是以投契为主，有几种情形我们也相识到，一是它的行情自己是假的。二是下达的生意指令，正当的生意平台下达的生意指令是笼络成交的，但不法的平台，其生意指令并没有真正进场。就像开赌场一样，买大买小，两者一定有赢有输，最终赢的人拿不出钱，可能系统软件出了问题，或者说是取不出来，而亏的人就亏掉了，最终没有赢家。
经济之声：因此，着实地下黄金生意所并不可够使用黄金的价钱，他只是用种种诱骗的手段或者一些延迟的手段，抵达让投资者赚不到钱的目的，是不是这样？
于学会：这个说法有一定原理。可是现在我们国家正规的期货市场中，生意所受到严酷的羁系。各人设计包管金制度的时间，思量到好比今天可能有大行情，包管金制度怎样让市场投资者清静，不会穿仓，以是它会适当提高包管金。但这种地下黄金市场，不法谋划的这些主体，他们的目的是在市场赚钱，以是他们往往要加大自己的杠杆，要加速投资者换手的频率，然后赚到更多的手续费，这个实质目的完全纷歧样。另外，在实践中发明，许多生意所的这些地下市场刚最先做的时间也想好好做，无非是使用国家政策的空档来做。可是做着做着，由于缺乏羁系，就泛起大宗损害投资者利益的情形，到最后泛起大的社会问题。
经济之声：看来地下炒金的公司，他们所赚的钱着实都是炒金者的血汗钱。投资者怎样杜绝受骗受骗？怎们来区别地下黄金公司或者地下生意所和正规期货公司或者正规的期货生意所呢？
邱菡仪：由于现在正规、合法的投资渠道着实是很明确的，很是有限，就是上述提到的四家。若是不是正规的渠道，着实很容易从果真的渠道上查得。
以形形色色的华美外衣包装出来的“专业投资咨询公司”设下的“黄金陷阱”早已引起了羁系部分的注重。近年来，在羁系部分的起劲下，包括浙江世纪黄金制品有限公司、北京伦亚领先、凯斯顿公司从事不法黄金生意的真相陆续浮出水面，它们不法从事冒充“黄金期货”生意的真相被宣布于众，涉案金额最大的竟然高达771亿元人民币。
经济之声：从这些案例中可以看到，地下炒金这个市场还挺大，可能到园地下炒金自己就是钻了羁系的误差，投资者可能就较量难维权，若是投资者误入了地下炒金这种平台，应该怎么办？可能保存哪些凭证有利于日后的维权呢？
于学会：首先劝告投资者，若是选择投资，尤其是黄金这类品种，就去上述明列的几家正当渠道。可是建议，若是无法包管自己资金的清静，就只管不要去做这个工具。
若是误入这种地下炒金的渠道，从现实的救援来讲，至少应该生涯好汇款凭证、开户资料等证据。若是你以为损失够大，就应该实时去公安局的经侦大队报案。投资者还可以对地下炒金的问题，起劲向人民银行举报，人民银行的网站上应该能查到响应的举报电话。
另外，针对前面先容的不法谋划罪和诈骗罪两者的区别，凭证我们国家现在《刑法》划定，若是是诈骗，最后公安局立案抓完了，诈骗的款子能够追回来，可是不法谋划并不是，我们国家以为不法谋划违反了国家专项治理，它赚的都是手续费，包括维财这个案件，最后不法谋划罪判完，他的不法所得要上交国库。
经济之声：请三位嘉宾用一句话给各人一些提醒或者忠言。
张铭：从许多案例来说，受害最多的照旧小我私家投资者，以是关于小我私家投资者，在进入现在的资源市场要有几个“切记”，第一，要切记危害意识 ；第二，要切记一直去学习，要明确这个市场的实质 ；第三，要切记远离非国家级的市场，要记着天上不会掉下馅饼。
邱菡仪：天上不会有馅饼掉下来，不管是贵金属生意照旧其他投资，投资者要审慎看好自己的钱袋子。
于学会：现在已经进入了全民投资的时代，投资者应该捂好自己的钱袋子，在投资之前一定要稳重，要包管正当渠道的投资。