【导读】茶水间刷新的“股指期货俱乐部”，沿街散发宣传单，号称“数十倍暴利”、“简朴、无门槛”、“免费提供数百万账户资金”、“3分钟保学会、老小皆宜”，这事实是怎么回事 ？《天天315》特殊专栏--《期货“打假”在行动》，配合聚焦：远离“股指吧”、“拍拍机”， 学习投资者适当性制度。
主持人：王超
嘉宾一：中国期货业协会终年执法照料 于学会
嘉宾二：中国金融期货生意所市场部总监助理 李中秋
嘉宾三：恒泰期货首席经济学家、副总司理 江明德
经济之声：股指期货是什么 ？在我国生长的情形怎样 ？
李中秋：金融期货主要包括股指期货、利率期货和外汇期货，这个系列和商品期货的主要差别在于基础标的差别。股指期货是以股票价钱指数为标的物的期货产品。或许在上世纪70年月时，布雷顿森林系统解体，导致了国际金融系统剧变，西欧各国家汇率、利率和股市波动强烈，市场避险需求十分强烈。在这种情形下，借鉴商品期货的基础上，一系列金融期货应运而生。股指期货于1982年降生于美国，现在已经成为全球第一大期货物种。
以2015年为例，股指期货成交量占全球整体生意量的20%，全球已上市的股指期货物种抵达了377个，上市股指期货的国家和地区经济总量占全球87%以上，股票市值占全球的99%以上。也就是，除了少少数落伍地区，有股票市场的地方基本上都有股指期货。
针对我国股市波动大、避险需求兴旺的情形，经国务院批准，中国证监会于2006年建设了中国金融期货生意所，专门认真组织金融期货、期权等产品的生意。2010年4月16日，第一个股指期货产品沪深300股指期货在中金所上市，由此开启了股指期货市场正式启航的标记。
现在整个市场运行或许6年多，一共上市的品种包括沪深300、上证50、中证500三个股指期货产品，累计开户数抵达30多万。相比重大的A股市场，股指期货照旧一个较量年轻而小众的市场。
经济之声：股指期货标的的现货是股票，期货和股票现货之间的关系是怎样的 ？
江明德：股指期货和股票现货市场事实是什么关系，可以从两个方面去看：第一是期现关系。股指期货与股票现货之间有这样的征象，即股指期货的生意标的是股票现货指数，不管是沪深300也好，照旧综证500，或是上证50，其生意标的物都是现货市场上的指数 ；第二是交割机制。股指期货的交割价是由股票现货市场价钱来决议的。操作股指期货所接纳的战略，好比机构在期货市场上接纳的一些生意战略，像套期保值、资产治理等，都是基于股票现货市场的运行而做出判断的。
股票现货市场是原生品，股指期货市场是衍生品。股指期货市场只能反应、效劳于股票现货市场，而不可决议股票现货市场的运行偏向，就如天气是取决于自然界因素而不是取决于预告。以是，股指期货和股票现货的关系，着实就是原生品和衍生品的关系。但这种关系并不批注股指期货没用，就像天气预告，是对抗卑劣天气的危害对冲工具，股指期货是对现货市场危害治理的工具，最基础的职能是危害治理。以是，股指期货对股票现货市场而言，是危害治理场合，是可以疏散现货市场危害的收支口，使投资特殊是机构投资可以有治理的工具，从而使股票现货市场的波动趋于平衡。
在我国，股指期货从2010年最先生长6年了。若是较量股指期货上市前后6年的股票现货市场的波动率，会清晰发明，有了股指期货后，股票现货市场的波动率确着实下降。
2015年，陕西证监局接到线索举报，称位于西安市土门丰收南路的一家机构不法从事期货运动，打着“股指期货俱乐部”的名义，沿街散发宣传单果真招揽客户，并用“数十倍暴利”、“简朴、无门槛”、“免费提供数百万账户资金”、“3分钟保学会、老小皆宜”等口号强调宣传，诱使投资者受骗受骗。
经由实地暗访视察发明，该机构以“学员培训”等方法，向投资者出借其控制的股指期货生意账户，接受投资者委托，举行股指期货生意，同时收取每手300元牢靠手续费。这家机构没有举行工商挂号，也没有取得证监会营业资格批准，违反了《期货生意治理条例》，涉嫌不法谋划期货营业。
陕西有关部分已经组成团结执法组，依法对其举行了现场查处，责令当事人阻止不法谋划运动，查扣了营业用电脑、收款票据凭证及相关资料。有关部分将按程序对无照谋划相关责任人举行处分。
经济之声：所谓“股指吧”、“股指期货俱乐部”等案例并不少见，“股指吧”究竟是一种怎样的谋划模式，怎样酿成了不法赚钱的手段 ？
于学会：股指期货推出后，许多老黎民很是感兴趣。出于� ；ね蹲收叩男枰�，股指期货的生意门槛设得很高，一样平常小老黎民是无法加入的。“股指吧”就应运而生，在许多地方很盛行。它就设在陌头、酒吧、茶楼，说老黎民只需要几千块钱就可以做股指期货。加入其中的投资者现实上是在赌输赢，赌对偏向就挣着了，赌反偏向就赔了。这个门槛很低，并且很容易被老黎民明确。尤其在去年股票市场最热闹的时间，“股指吧”一度很是盛行。
去年上半年，三湘都会报接到一位长沙黄先生的电话，称其与湖南百信投资有限公司相助，引进“拍拍机”炒期货，号称“配资不需利息，操作又快又利便”。谁知刚用了10天就亏损了12万元。事后，黄先生发明，他显着在能赚钱的时间买入，却莫名其妙亏钱，一查才知配套软件是黑市买的。该投资公司由于涉嫌不法谋划，被移交警方接受视察。
经济之声：“拍拍机”是一种什么样的新式武器 ？
于学会：“拍拍机”从形状看就是一个小盒子，有点像平时玩儿的桌游。上面有几个按钮，写着涨跌、停涨、停跌这些字眼，旁边有一个屏幕播着行情。“股指吧”、“拍拍机”都是设计一些生意软件让各人赌输赢，谁猜对了钱就归谁。
经济之声：为什么猜对了，显着可以赚钱的时间，却莫名其妙亏钱了呢 ？这个软件有什么猫腻呢 ？
于学会：客观地看，“股指吧”、“拍拍机”现在分两类：有一种是真正在生意所开了股指账户，然后将其分拆，让小老黎民分着做，这相比照旧公正的 ；另外一种就是完全造假的，让谋划者和加入的老黎民对赌，从软件设计上就可以包管谋划者永远是赢的，加入者做对了也挣不着钱。
江明德：“股指吧”的前身是已往各人都很熟悉的现货外汇、贵金属地下生意黑平台，其受到攻击后，在股指热中摇身一酿成为“股指吧”，投资者要对此提高小心。许多谋划者都是一波人，换个门面，万变不离其宗，骗法、玩儿法都是一样的，只不过是标的爆发了一定的转变，酿成了股指。在这里提醒各人，股指波动性再度增大时，这样一种骗术也许还会死灰复燃。各人遇到类似的手法，对一夜暴富或是能加几十倍杠杆、规避掉一些投资门槛儿的宣传躲远为妙。
去年股指期货大热时，“股指吧”多了起来，武汉、温州、郑州、西安、湖南、江西都爆发过类似的案子。不法分子很会“越时髦”，紧跟热门，也很会用手段吸引老黎民的注重。三个月的时间段是较量好骗人的黄金周期，过了三个月各人都知道其所谓的套路了，就欠好骗了。以是，“股指吧”、“拍拍机”也是在去年股票市场异常波动时，骗了各人许多钱。
经济之声：在执法层面上，这类违法犯法运动怎样定性 ？
于学会：在我国，期货谋划是执法划定的专项谋划。从事“股指吧”的单位未经有关部分批准是不法从事证券期货谋划，涉嫌刑法上的不法谋划罪。别的，许多“拍拍机”是搞对赌的，已经不但是不法谋划的问题了，其真实目的是直截了外地作假、陋规，这已经属于诈骗的领域了。
经济之声：由谁来羁系不法期货运动 ？若是发明自己受骗受骗了，是找公安 ？找工商 ？照旧找证监会或生意所 ？
于学会：首先，宽大投资者在投资前要三思，不要容易掉进不法期货的坑，不然也是“亡羊补牢”了。宽大投资者要摆正心态，不要盲目追求高收益。在我国，期货是一个特许谋划的行业，只有经由国家执法认可的公司、生意所才可以从事。尤其是股指期货属于金融期货，是所有期货产品里治理最严酷的品种。
经济之声：为什么股指期货的生意只可以在中金所举行，其他任何渠道都是不法的 ？
李中秋：我国共有四家期货生意所，三家做商品期货生意，一家做金融期货生意。中金所是唯逐一家获得国务院批准，从事金融期货生意的生意所。不法期货运动无论对加入者照旧对期货市场，甚至整个社会，都具有危害性。首先，不法期货运动属于蛊惑生意，违反了金融期货市场投资的适当性制度和开户实名制的划定，把一大批没有知识、没有履历，也没有危害遭受能力的人瞎搅进来，放大了危害。效果也就会导致加入者遭遇较量大的亏损。虽然“股指吧”这种模式单次生意金额不是很大，很容易给投资者造成无所谓的感受，但日积月累，聚沙成塔，有的人亏损大了，再醒悟已经来缺乏了。
其次，不法期货运动也滋生了一些社会危害。若是加入者的亏损比例较量高，就较量容易难受，从而成为社会危害集聚的源头。
最后，不法期货运动也严重滋扰了正规期货谋划运动，像“股指吧”，以逃避羁系的不法谋划为基础，收取高额的生意用度，严重扰乱了市场秩序、生态，以及整个谋划情形，也很容易让不明真相的加入者和社会有关方面临期货市场爆发误解或者形成负面印象。
经济之声：股指期货生意中有一个很是主要的原则，就是投资者适当性原则，其详细内在是什么 ？
江明德：许多时间，各人会以为股票现货市场下跌跟股指期货有关，这着实是很大的误解，缘故原由在于对股指期货的不相识。在投资者相识股指期货或是期货时，有以下几点必需注重。第一，投资者必需在正规的期货场合从事期货生意，这是有执法包管的，正规的期货生意场合会举行须要的投资者� ；ば形�，这是很要害的。第二，投资者必需相识股指期货或是投资者的适当性制度。做股票现货的要领、习惯或是头脑，在股指期货市场是不适用的。由于两个市场的生意机制是纷歧样的。股指期货市场实验的是包管金生意制度和当日无欠债结算制，这两点在股票现货市场是没有的。别的，股指期货是多空双向生意，而股票只能做多。股指期货市场和商品期货市场，有多必有空，多空要平衡，而股票投资者只是多投，一定会受到限制。在现货市场上，各人都喜欢满仓生意，由于实验的是全额包管金制，以是满仓生意是无所谓的。而股指期货实验差额包管金制，其中是有资金杠杆放着述用的，资金杠杆放大给投资者自由的同时也给予危害。
李中秋：现实上，适当性制度的焦点就是将适当的产品销售给适当的投资者。之以是要建设适当性制度，是由于并非所有的金融生意都适合种种投资者来加入，有一些高危害的金融产品和金融营业，主要是面向专业投资者的，并不适合举行一样平常的投资。在全球来看，适当性制度也是金融市场的基本制度，在境内外市场中都有富厚的实践，包括美国、欧洲、日本以及我国港台等在内的全球大大都市场都建设了响应的适当性制度。这些地区的市场凭证投资者资产状态、投资履历和对产品的认知水平，将投资者举行分类，并给予差别的市场准入。好比美国是将证券投资者分为认可投资者、合规投资者、机构投资者三类，欧盟将金融市场客户分为零售客户、专业客户和及格的敌手方三类。在我国，股指期货的适当性制度主要是知足“三有”，有知识、有履历、有资金，避免资金实力缺乏的客户盲目加入生意，影响投资者的正常生涯。
综合思量整个合约设计、包管金比例制度，就是要求客户有较强的资金实力。除了50万元可用资金的门槛儿，为了指导客户深入相识股指期货产品的特点，还要举行金融期货考试，没有知识的投资者是不适合加入的。别的，客户还需要有较量富厚的投资履历，由于期货生意是杠杆生意，没有生意履向来加入就像不会游泳的人进入深水区。
事实上，金融期货开创适当性制度先河后，现在许多投资产品都用了适当性制度。好比2016年9月9日，证监会就证券期货投资者适当性治理步伐果真征求意见。上个月25日，分级基金营业治理指引宣布，明确了投资者必需拥有30万股票市值的要求。
现实上，现在市场上有许多公募、私募机构都已经使用了股指期货作为理工业品。投资者到银行柜台买产品，可能一不小心就买到嵌入股指期货来避险的产品。股指期货资金量大，但疏散起来就较量小了。一些基金公司的指数类产品，一个产品的投资者就已经抵达了一两百户，也就是，这些基金公司的指数化产品虽然是用来避险，但照旧卖给，好比举行几千块钱、几万块钱投资的中小投资者，是让老黎民能够真真切切地从中享受股指期货避险所带来的利益。
经济之声:微信平台上，许多网友问到四家合规的机构是哪四家 ？
江明德:四家国务院批准的期货生意所，第一家叫中国金融期货生意所，认真中国的金融期货上市和生意。另外有三家是商品期货生意所，划分是上海期货生意所、大连商品生意所、郑州商品生意所，认真海内的商品期货上市和生意。上海期货生意所的产品主要是有色金属、工业品。郑州商品生意所的农产品较量多。大连商品生意所有农产品，也有化工产品。
经济之声:网友问，股指期货和现货原油的操作原理是否一样的，从事现货原油生意的是否可以加入到股指期货的生意中来 ？
江明德:现货原油是现货，股指期货是期货，两者之间是差别的，提醒投资者对此提高小心。
经济之声：那么面临现在“股指吧”等不法期货，于状师对宽大投资者有何提醒 ？
于学会：首先，从羁系者来看，工商局认真行政认定，公安局认真刑事认定，证监会主要对是否为不法谋划期货举行认定 ；另外，不法谋划也在一直立异，从其爆发到羁系部分的认定处置惩罚是有很长一段时间的滞后，去年云南某贵金属生意所的问题及现在热门的险资举牌问题，从发明到其处置惩罚是要相当长的时间，羁系部分不可在第一时间阻止，关于投资者来讲从事不法期货运动的损失需自行肩负。因此，宽大投资者一定要擦亮眼睛，若是发明问题，应当妥善生涯有关证据质料，向工商、公安机关或证监会举行举报，但现实生涯中能挽回损失的可能性较小。
经济之声：于状师的讲话引发我的一些思索，事实必发金融衍生品市场生长较量短，是否可以以为有些不法期货钻了执法的空子，让投资者遭受损失 ？
于学会：确实是这样的，现在天下的执法系统时时接到民事起诉，要求认定某个生意场合属于不法期货，定是否为不法期货，这对法院来讲也是一个新问题，能否定定还要涉及众多投资者� Ｕ站汕懊娼驳降�，做期货一定认准四家正规期货生意所，其他的许多都是擦边球，有危害的。
经济之声：生意所的李总提到了现在外洋有分级、分类的做法，而海内还处于起步阶段，投资者怎样知道我是一个什么类型的投资者，能否加入其中呢 ？您怎样看待分级的问题 ？
李中秋：投资者生意股指期货、其他金融产品也好，一定要对自身有较量深刻的熟悉，由于只有投资者自己知道能不可加入这类生意，而不是为了暴利来加入。中金所也举行了一系列的投资者教育，由于投资者教育是投资者� ；さ幕�，只有投资者自己真正懂了、明确了、熟悉到了、能够辨识危害了，才华切实地增强危害提防、做到自我� ；�。
最近几年中金所做了大宗的事情开展投资者教育，主要有:通过主流媒体撒播金融期货准确理念，大宗投放种种素材，通过官方微信、微博和网站等平台开展市场宣传和投资者教育。其次，团结期货公司等会员单位，一年或许举行了800到1000场讲座，培训投资者10万人左右，主要为投资者树立危害提防意识。第三，举行知识竞赛,我们一连三年举行了 “‘中金所杯’天下大学生金融及衍生品知识竞赛”，共吸引了1150余所境内外高校，11万学生加入，既吸引了人才，也抵达了普及金融知识的目的。
最后值得一提的是，今年中金所期货期权知识学院获批成为中国证监会十三家首批国家级投资者教育基地之一，团结线上线下的教育运动，为投资者解说危害。在这一历程中，我们也亲自体会到，媒体在投资者教育中起着十分主要的作用，必需依赖广播、电视、报纸、互联网等种种媒体的鼎力大举支持。信托我们这一系列节目的播出对宽大听众认清真假期货就很有资助推出股指期货仿真生意平台, 我们中金所很是希望和宽大媒体朋侪一起，坚持准确舆论导向，提倡股指期货危害治理科学理念，一直增进社会对股指期货的周全相识和准确熟悉。
经济之声：投资者面临股指期货以及一系列类似于金融衍生品的不法牟利圈套时，应该怎样来� ；ぷ约� ？怎样来通过一直学习和提升熟悉，提高自己在金融生意中的本事和危害提防能力 ？请用一句话来总结或是申饬列位投资者。
于学会：投资者要擦亮眼睛，看好自己的钱包，客观熟悉自己的能力，从事金融投资需要审慎。
江明德：有所为有所不为，投资者一定要在评估自己各方面的能力后，加入所适的资源资产投资运动。
李中秋：送给投资者八个字，“认清危害，守好钱袋”。