编者按：近期，部分投资者通过深交所投资者效劳热线（400-808-9999）咨询关于基础设施公募REITs相关事宜 。为资助投资者进一步相知趣关划定，本所整理了投资者咨询较为集中的问题，供投资者参考 。
1.基础设施公募REITs与股票有何差别 ？
若是说股票是“公司上市”后刊行的有价证券，公募REITs可以被形象地明确为“资产上市”后刊行的有价证券 。投资人通过持有REITs基金份额，间接成为了基础设施项目的“股东”，且基金上市之后也会有生意报价，与股票投资有异曲同工之妙 。
差别于股票，公募REITs具有以下特点：首先，公募REITs市场波动相对较小 。公募REITs底层资产主要为成熟优质、运营稳固的基础设施项目，现金流预期相对明确，单位价值波动性原则上相对有限 。其次，公募REITs收益的增添空间相对有限 。从物业运营角度来看，泛起物业收入大幅增添或维持一连性高增添的可能性较小 。在此基础上，公募REITs具有较高的分红比例 。公募REITs设有强制分红比例，收益分派比例不低于合并后基金年度可供分派金额的90%，收益分派机制相较股票更为严酷 。
2.基础设施公募REITs与债券有何差别 ？
一方面，公募REITs没有牢靠利息回报，其收益主要依赖资产自己的现金流爆发能力，以及资产增值带来的份额价值提升预期，会有一定的变换 。另一方面，公募REITs本息没有主体信用担保，依赖于资产自己的运营 。因此，受基金治理人及资产运营治理机构能力的影响，保存由于运营等因素造成单位价值下跌的危害 。
3.基础设施公募REITs与通俗公募基金有何差别 ？
差别于通俗公募基金，公募REITs具有以下特点：
一是资金投向差别 。公募REITs产品以拥有一连、稳固谋划现金流的一个或数个基础设施项目作为底层基础资产，而通俗公募基金主要投资标的为疏散化设置的股票、债券等 。
二是收益泉源差别 。公募REITs收益泉源主要为底层资产谋划收益和物业资产增值收益，而通俗自动型公募基金除股息、利息收益外，还包括通过无邪调解投资组合获取的资源利得，指数型公募基金的收益情形则取决于指数体现 。
三是产品定位差别 。公募REITs借助刊行人、治理人在基础设施项目运营及投资治理领域的专业优势及资源积累，通过运营维护基础设施项目，来获得基金价值的一直提升，而通俗自动型公募基金主要依赖基金治理人的自动投资能力，通过无邪设置资产，实现投资收益 。
4.怎样看待基础设施公募REITs的现金流分派率 ？
凭证国家发改委宣布的《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点事情的通知》（发改投资〔2021〕958号），基础设施项目预计未来3年净现金流分派率（预计年度可分派现金流/目的不动产评估净值）原则上不低于4% 。其中，可供分派金额测算是在展望的假设条件与限制条件下体例，所依据的种种假设具有不确定性 。展望现金流分派率并非基金治理人向投资者包管本金不受损失或者包管其取得最低收益的允许 。
投资者在较量差别项目时，不可纯粹看现金流分派率这一个指标，由于现金流分派率可能与基础设施项目类型相关 。作为基础设施公募REITs底层资产的基础设施项目类型一样平常可以分为两类，一类是谋划权类的项目（好比收费公路、污水垃圾处置惩罚等），另一类是产权类的项目（好比工业园区、仓储物流等） 。特别的，关于基础设施项目类型为谋划权的项目，由于谋划权保存限期，保存基础设施项目价值逐年下降，到期可能趋于零的危害，因此谋划权类项目基金分红中包括对投资者初始投资资金的返还，其现金流分派率整体来看也可能略高于产权类的项目 。
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