基本面情形：莳植端，美豆落叶率慢于往年5个百分点，收割进度慢于往年2个百分点 。优良率 周环比镌汰1个百分点，劣差率周环增添1个百分点 。巴西产区降水整体正常，降水情形有所好转 。 消耗端，美豆当周销售镌汰，出口装运增添 。海内油厂豆粕成交周比增添，提货增添 �？獯娑�，油 厂大豆库存镌汰，豆粕库存镌汰，豆和粕总库存镌汰 。口岸大豆库存镌汰 。利润端，榨利有所恢复， 现货榨利有盈利 。
9月USDA供需报告偏多：全球大豆新作产量月环比调减302万吨，消耗月环比调减57万吨，期末 库存环比调减249万吨至9892万吨 。报告偏多 。其中，美豆莳植面积调减60万英亩，单产调减1.4蒲 式耳/英亩至50.5蒲式耳，产量调减1.52亿蒲式耳，约414万吨 。美豆期末库存月环比调减122万吨 。
操作上：宏观利空，大宗整体偏弱 。美豆供应端主要已在盘面有所反应，需求端颓势初现，预 计美豆偏弱震荡 。海内现货成交、提货兴旺，油厂高压榨，大豆、豆粕库存下降，豆粕整体供需两 旺 。豆粕基差历史高位，现货压榨利润丰富 。可是在宏观偏弱的情形下，高榨利，高基差难以长时 间维持，预计现货高利润、高基差以现货下跌回归，盘面相较于现货仍会相对偏强 。单边审慎，正 套逐渐减仓、平仓 。
附件：豆粕周报 2022/09/25