基本面情形：莳植端，美豆收割进度快于往年5个百分点，美豆收割基本竣事。巴西莳植进度慢于去年同期11.5个百分点，莳植进度继续放缓。马托和南马托莳植基本竣事。巴西未来一周降水正常。阿根廷近一周降水改善，未来一周降水略偏少。消耗端，美豆当周销售增添，出口装运镌汰。美豆出口有所改善。海内油厂豆粕成交周比镌汰，提货尚可�？獯娑�，油厂大豆库存镌汰，豆粕库存镌汰。口岸大豆库存镌汰。饲料厂豆粕质料库存镌汰。利润端，现货榨利镌汰。
11月USDA供需报告中性偏空：全球大豆期初库存调增230万吨，新作产量月环比调减46万吨，消耗月环比调减7万吨，期末库存环比调增165万吨至1.0217亿吨。供应增添，需求削弱，期末库存增添，中性偏空。其中，美豆产量调增89万吨，美豆期末库存调增55万吨。
操作上：供应方面，美豆基本定产。巴西天气问题不大，阿根廷有改善迹象。海内到港预期增添，豆粕现货价钱承压。消耗方面，美豆出口销售改善，海内现货成交周环比镌汰，提货尚可�？獯娣矫�，口岸、油厂大豆库存镌汰，油厂豆粕库存镌汰。饲料厂豆粕库存镌汰。下游方面，生猪养殖利润镌汰，关注是否影响饲料消耗。详细操作。随着到港增添，基差或许率走弱，单边坚持偏空思绪。但盘面贴水现货较深，大豆、豆粕的绝对库存也较低，短期大幅下挫也较难题，建议逢高做空。
附件：豆粕周报 202211/20