基本面情形：供应端，美棉收获进度同比往年增添8个百分点 。海内新棉采摘进度98.4%，交售进度91.8%，交售进度有所加速 。加工进度43.3%，进度继续放缓 。消耗端，美棉现货成交周环比镌汰，同比镌汰 。美棉出口销售周环比镌汰，装运周环比镌汰 。海内新棉销售进度同比偏慢，纺企开机率周环比下降，轻纺城织物现货成交周环比镌汰 �？獯娑�，保税区棉花库存周环比镌汰，天下商业库存周环比增添(新疆库存增添，内地库存增添) 。纺企棉花质料库存下降 。纺企纱线库存周环比增添 。坯布库存高位 。价差方面，内外倒挂，价差略有镌汰 。棉涤价差走扩、棉粘价差走扩 。即期纯棉纱利润镌汰 。
11月USDA供需报告：期初库存调增8.27万吨，产量月环比调减35.27万吨，消耗月环比调减14.15万吨，期末库存月环比调减13万吨，库销比月环比持稳 。供需两弱，中性略偏多 。
小结及操作建议：供应端，籽棉交售基本竣事，籽棉折皮棉的本钱在12500元/吨左右 。新棉加工进度同比偏慢 。需求端，美棉现货成交周环比镌汰，美棉出口销售装运转弱 。新棉销售进度同比偏慢 。下游棉花质料库存偏低，制品纱线坯布库存较高，纺企开机率低位下滑 。轻纺城现货成交仍然不佳，即期需求仍较差 。详细操作：01合约贴水现货，升水加工本钱，预计在12500至14000间震荡 。轻仓波段操作，守旧投资者建议张望 。
附件：棉花周报 2022/11/27