基本面情形：莳植端，巴西中西部大豆处于成熟收割期，南部大豆处于结荚灌浆。巴西中西部降水影响收割的问题仍会保存，但影响不会很大，关注市场新闻及天气。巴西南里奥格兰德未来一周高温少雨，对着花结荚倒运，该州产量有下调危害。主流机构预估巴西产量在1.5亿吨左右，必发期货以为巴西产量在1.45至1.48亿吨。阿根廷处于着花结荚期。阿根廷大豆着花率48%，同比五年均值慢20个百分点;结荚率21.3%，同比5年均值慢10.5个百分点。大豆优良率提高，本周54%，上周46%，去年同期80%。劣差率下降，本周46%，上周54%，去年同期20%。阿根廷未来一周仍然高温少雨，阿根廷产量堪忧。消耗端，美豆当周销售镌汰，销售给中国镌汰，出口装运增添。油厂豆粕成交、提货周环比季节性好转�？獯娑�，口岸大豆库存增添。油厂大豆库存增添，豆粕库存增添。饲料厂豆粕库存镌汰。利润端，现货榨利亏损，亏损水平较上周镌汰。下游毛鸡、生猪养殖亏损，蛋鸡养殖有利润。
1月USDA供需报告偏多：全球大豆期初库存调增263万吨，新作产量月环比调减316万吨，消耗月环比调减139万吨，期末库存环比调增81万吨至1.0352亿吨。产量镌汰，需求镌汰，期末库存增添。其中，美豆产量调减189万吨，美豆期末库存调减27万吨。从供需节奏上看，美豆意外调减，加剧目今供应主要。从供需博弈上看，产地因两大主产国减产，上游更具有定价权。
操作上：供应端有炒作天气的情形，海内供应虽边际增添，但下游条约库存低，有补库需求。现货压榨利润亏损，03合约盘面贴水现货，多03合约，或3-5正套。
附件：豆粕周报 2023/02/05