基本面情形：供应端 ，海内新棉加工稳步推进 。巴西棉莳植进度64.4% ，同比镌汰14.4个百分点 。主要是由于马托州降水略偏多 ，早播大豆收割放缓 ，导致棉花莳植进度放缓 。消耗端 ，美棉出口销售周环比镌汰 ，对中国销售增添 ，装运周环比增添 。海内新棉销售周环比增添 。纺企开机率周环比增添 � ？獯娑� ，保税区棉花库存周环比基本持稳 ，天下商业库存周环比增添(新疆库存增添 ，内地库存镌汰) 。纺企棉花质料库存自动增添 ，纱线库存周环比镌汰 。坯布库存高位回落 。价差方面 ，内外倒挂 ，价差缩小 。即期纯棉纱利润增添 。
1月USDA供需报告整体中性偏空：期初库存调减2.18万吨 ，产量月环比调减7.19万吨 ，消耗月环比调减18.51万吨 ，期末库存月环比调增8.06万吨 ，库销比月环比增添 。供需两弱 ，中性偏空 。详细看 ，消耗调降的主要是印度、印尼、越南 ，这些国家反应了西欧国家需求走弱 。中国消耗未作调解 ，且下调中国入口 ，下调中国期末库存 。海内的平衡表体现的是中性偏多的名堂 。
小结及操作建议：供应端 ，主要是巴西莳植偏慢 ，现在供应端没有太多驱动 。需求端 ，美棉销售略有下降 ，对中国出口销售好转 。海内即期需求最先好转 � ？獯娣矫� ，下游棉花质料库存偏低 ，制品库存下降 ，库存有良性循环迹象 。详细操作：盘面高持仓 ，仓单少 。强苏醒预期下 ，下游质料库存低 ，操作上偏多思绪 。
附件：棉花周报 2023/02/05