基本面情形：供应端，海内新棉加工稳步推进。巴西棉莳植进度81%，同比增添1.4个百分点，棉花莳植迅速加速。消耗端，美棉出口销售周环比增添，对中国销售镌汰，装运周环比镌汰。海内新棉销售周环比增添。纺企开机率周环比增添�？獯娑�，保税区棉花库存周环比增添，天下商业库存周环比镌汰(新疆库存镌汰，内地库存增添)。纺企棉花质料库存增添，纱线库存周环比增添。坯布库存高位回落。价差方面，内外倒挂，价差扩大。即期纯棉纱利润增添。
1月USDA供需报告整体中性偏多：期初库存调减2.18万吨，产量月环比调减22.43万吨，消耗月环比调减4.14万吨，期末库存月环比调减18.51万吨，库销比月环比镌汰。供需两弱，中性偏多。详细看，产量调降主要是印度。消耗调降的主要是印尼、巴基斯坦、越南、美国，这些国家反应了西欧国家需求走弱。中国产量调增，消耗调增，期末库存稳固。海内的平衡表体现的是中性名堂。
小结及操作建议：供应端，主要是巴西莳植迅速加速，供应端没有太多驱动。需求端，美棉销售略好转，对中国出口销售不佳。海内即期需求仍处于好转的趋势，这样的情形已经定价在盘面�？獯娣矫�，下游棉花质料库存偏低，制品库存略有增添。详细操作：盘面减仓，仓单增添，下游库存略增，建议张望� ；谙掠畏纳从欣�，质料库存绝对值仍较低，若05合约回调至14000以下，做多。
附件：棉花周报 2023/02/12