焦煤
整体看法
供应方面，蒙煤通关量继续维持高位，海内供应有增添预期但事故频发导致产量恢复节奏较慢，且近期澳煤优势再次消逝，整体供应端继续恢复但节奏偏慢。需求方面，粗钢产量平控政策钢厂现实执行时间暂不确定，铁水坚持高位，双焦刚需较好，但现在钢厂利润进一步收窄，短期钢厂铁水产量上方空间有限� ？獯娣矫�，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价钱下方有韧性。恒久看，供应端仍有增量空间，平控政策将影响铁水下降，焦煤供需转弱只是时间问题。短期看，供应端扰动偏多，铁水高位，焦煤库存总体偏低，但近期钢厂利润一连被压缩，焦炭提降声音增多，煤矿流拍率上升，焦煤现货仍有回调预期，09合约交割博弈，01合约基差较大，单边操作难度较大，战略上建议暂张望或逢高试空。
期货看法： 张望或逢高试空
焦炭
整体看法
供应方面，山西和内蒙焦企综合利润继续恢复，短期焦炭产量继续恢复。需求方面，钢联铁水日产量小幅上升至243万吨周围。近期粗钢产量平控政策钢厂现实执行时间不确定，但现在螺纹库存压力增大，且钢厂利润又进一步收窄，短期钢厂铁水产量上方空间有限� ？獯娣矫�，焦炭整体库存仍在历史偏低位置，价钱下方有韧性。整体来看，近期焦炭本钱支持削弱，供应增添，虽铁水产量暂仍处高位，但钢厂利润缩短，铁水将逐步受到抑制，焦炭现货提降预期加大，09月合约剩下交割博弈，01合约基差较大，战略上建议暂张望或逢高试空。
期货看法： 张望或逢高试空
动力煤
整体看法
近期沿海电厂电煤日耗基本确意见顶，再经由短暂高位震荡后，预计沿海区域电煤日耗将逐步回落;因口岸煤价一连与发运本钱倒挂，环渤海口岸内贸煤调入量整体仍然偏低;即便内贸煤调入偏低，可是因入口煤价钱优势一连保存，入口煤到港量一连维持高位，这导致在夏日用煤岑岭时段，整个沿海区域动力煤库存去化偏慢，目今沿海区域动力煤库存总量仍然较高，尤其是沿海电厂。后期，随着沿海区域电煤日耗逐步季节性走弱，在内外贸动力煤供应总量维持目今水平的情形下，进入9月之后沿海区域动力煤整体可能会再度累库。因此，总体来看，虽然因环渤海口岸内贸煤调入量一连偏低，环渤海口岸煤炭库存一连下降，市场煤资源镌汰，对煤价形成一定支持，可是，因入口煤到港量一连较高，电厂电煤库存处于高位，而电煤日耗即将自高位逐步季节性回落，短期电厂可能险些不会有什么内贸煤市场煤采购需求，中短期煤价可能仍将震荡偏弱运行。
附件：煤焦周报 2023/08/20