焦煤
整体看法
供应方面，海内主产区煤矿事故一直叠加安监严酷，供应恢复仍然较慢，蒙煤通关量尚未恢复到高位，国际海运煤相当强势，整体供应端恢复偏慢，周末贵州煤矿事故或导致供应进一步偏紧。需求方面，目今铁水继续坚持高位，双焦刚需继续向好，但目今钢厂利润仍在低位运行，短期钢厂铁水上方空间暂有限�？獯娣矫�，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价钱下方有韧性。整体来看，短期供应端恢复较慢且面临进一步收紧，铁水高位，焦煤库存总体偏低，邻近国庆假期，部分下游仍有一定备货需求，焦煤现货有支持，但近期钢材旺季需求体现一样平常，钢厂利润较差，继续关注后续旺季需求兑现情形，短期盘面下方有限，节前或偏强震荡。
期货看法： 偏强震荡，关注后续旺季需求兑现情形
焦炭
整体看法
供应方面，近期焦煤坚挺，焦企亏损扩大，短期焦企产起劲性将下降。需求方面，目今铁水坚持高位，双焦刚需继续向好，但目今钢厂利润仍在低位运行，短期钢厂铁水继续向上空间或有限�？獯娣矫�，焦炭整体库存仍在历史偏低位置，价钱下方有韧性。整体来看，近期焦炭本钱支持增强，供应有收紧迹象，铁水产量仍处高位，焦企焦炭普遍低库存或无库存，钢厂焦炭库存被动回落，即便钢厂利润被进一步压缩，焦炭第二轮提涨近期仍可能落地，短期焦炭期货或震荡偏强运行，但强度上或弱于焦煤，后续关注后续旺季需求兑现情形。
现货看法：偏强
期货看法： 偏强震荡，关注后续旺季需求兑现情形
动力煤
整体看法
近期本周沿海煤价继续大幅上涨后，入口煤价钱优势进一步扩大，这有助于未来入口煤到港量继续维持高位;近期随着沿海煤价一连快速上涨，铁路发运量及环渤海口岸煤炭调入量也显着回升;未来一段时间电煤日耗仍将进一步季节性回落，而沿海电厂电煤库存整体仍处于高位;随着电煤日耗季节性回落，在内外贸供应维持目今水平的情形下，预计沿海区域动力煤暂时不会再显着去库;这些都将对环渤海煤价一连上涨形成一定抑制，甚至给煤价带来一定调解压力。可是，换个角度看，虽然近期渤海口岸煤炭调入有所回升，但因环渤海煤价与即期发运本钱仍然倒挂，口岸煤价走弱可能再度导致调入镌汰;环渤海口岸内贸市场煤可售资源仍然偏少，下游口岸库存整体也仍在下降，并且进入10月大秦将举行秋季磨练，届时环渤海口岸煤炭调入将在物流硬件方面受到一定影响，这些因素仍会对沿海煤价形成一定支持。总体来看，沿海煤价履历了一连快速上涨后，供应有所恢复，部分市场加入者恐高情绪也有所增强，煤价继续上涨的阻力将显着加大，甚至最先回调。可是，因口岸煤价与发运本钱仍然倒挂，沿海内贸市场煤可售资源仍偏少，主产区清静羁系对供应的影响仍未消除，预计煤价回调空间不会太大。
附件：煤焦周报 2023/09/24