基本面情形：供应端，巴西莳植进度较往年继续放缓，现在莳植进度在48.4%，莳植进度同比偏慢9.1个百分点。巴西产区天气分解，中西部高温少雨，南部帕拉纳天气相宜(南里奥格兰德降水过多，大豆莳植进度也偏慢)。消耗端，美豆当周销售切合预期，周环比增添7%，销售给中国周环比镌汰29%，出口装运周环比增添12.3%。近期美豆销售、装运切合市场预期。海内现货成交周环比增添，提货增添�？獯娑�，口岸大豆库存周环比增添。油厂大豆库存增添，豆粕库存镌汰，油厂综合库存下降，同比偏高。饲料厂豆粕库存镌汰，同比偏低�？獯嫜沽性谟统�。利润端，现货榨利盈利，扣除加工费后，油厂亏损。下游生猪养殖亏损，蛋鸡养殖有利润，但利润也在下滑。
11月USDA供需报告中性略偏空：新作大豆期初库存1.0031亿吨，月环比调减158万吨。新作产量4.0042亿吨，月环比调增92万吨。消耗3.8368亿吨，月环比调增40万吨。期末库存1.1451亿吨，月环比调镌汰111万吨。美豆产量调增70万吨至1.1239亿吨，出口未作调解，期末库存调增70万吨至668万吨。美豆供需名堂仍偏紧。
操作上：上周USDA报告中性略偏空，多头减仓，盘面下跌。供应方面，巴西中西部高温拖累莳植进度。需求方面，美豆出口销售周环比好转，切合市场预期。海内现货成交、提货略有好转，预计后期下游维持刚需补库�？獯娣矫�，油厂大豆及豆粕总库存周环比下降，同时仍高于往年同期，库存压力集中在油厂。现在看巴西中西部主产区天气面临高温热浪，未来1周没有改善，天气炒作或将卷土重来。建议下游饲料厂适当补库。盘面期待企稳再次做多。
附件：豆粕周报 2023/11/12