基本面情形：供应端，巴西莳植靠近完成，六成作物处于要害期 。已往一周巴西降水一样平常，没有显着好转 。未来1周巴西中西部的马托南部、南马托州、巴拉那西部降水偏少 。阿根廷产区莳植基本完成，四成作物处于要害期 。已往一周产区天气正常，莳植进度加速 。未来1周降水偏少，对要害期的作物生长倒运 。阿根廷产区降水偏少的缘故原由：现在高频天气指标显示天气处于enso中性，同时阿根廷周围海温偏低 。消耗端，美豆当周销售周环比增添，出口装运周环比增添 。美豆出口销售好转 。海内现货成交好转，提货好转 �？獯娑�，口岸大豆库存周环比增添 。油厂大豆库存增添，豆粕库存镌汰，油厂综合库存增添，同比偏高 。饲料厂豆粕库存周环比增添，同比偏低 �？獯嫜沽性谟统� 。利润端，现货榨利扣除加工费后，油厂亏损 。下游生猪、毛鸡养殖亏损，但亏损镌汰，蛋鸡养殖微利 。
1月USDA供需报告偏空：新作大豆期初库存1.0187亿吨，月环比调减5万吨 。新作产量3.9898亿吨，月环比调增10万吨，巴西产量下调400万吨，被美国、阿根廷等南美国家增产抵消 。消耗3.8366亿吨，月环比调减30万吨 。期末库存1.146亿吨，月环比调增39万吨 。美豆期末库存762万吨，调增94万吨 。美豆供需名堂边际宽松 。
总结：供应端，巴西天气没有显着好转，阿根廷产区未来1周偏干，供应端边际利好 。海内油厂亏损下，镌汰开机 。同时，1月、2月到港大豆同比少 。需求端，美豆出口销售好转，海内现货成交企稳 。下游最先补库 �？獯娑�，油厂综合库存高位增添，下游饲料厂库存同比偏低 。豆粕供需两头边际利好，预计价钱企稳反弹，高度待视察需求一连性 。
附件：豆粕周报 2024/01/21